打包收购。

尘埃落定。

本周，食物巨头玛氏（Mars）晓示完成对品客薯片母公司 Kellanova 的收购，总价约 359 亿好意思元（约合 2534 亿元东谈主民币），一举成为本年行家食物业最大收购案。

这意味着，你熟习的德芙和品客薯片成了一家东谈主。买方玛氏，领有德芙、箭牌、士力架等品牌；卖方在国内最为着名的品牌是品客薯片和家乐氏麦片。

降生于 1968 年，品客薯片是宇宙上首款罐装薯片品牌，曾因小龙虾、凡士林味、盲盒口味等网红怪味薯片风靡外交媒体。 这一次玛氏豪掷千亿，再次印证了脚下行家大并购的火热形式。

薯片一哥易主 刷新历史

这笔收购权术已久。

旧年 8 月，玛氏发布公告称，以每股 83.50 好意思元的价钱现款收购 Kellanova，收购总价高达 359 亿好意思元（约合 2534 亿元东谈主民币）。

直到本年 12 月，监管部门通过了这项收购案。阐发条件，交游完成之日，Kellanova 从纽交所退市，咫尺公司总市值约为 290.3 亿好意思元（约合 2045 亿元东谈主民币）。

关于国内糜费者而言，品客薯片是 Kellanova 最为东谈主熟知的品牌，却开端于一笔收购。

早在 1965 年，好意思国有机化学家 Fredric Baur 给宝洁公司提了个绝妙的念念法——把薯片作念成不易碎的"双曲抛物面"，用锡箔牛皮纸罐包装，这么疏浚大小的薯片排成一列，易于输送。

于是，宇宙上第一个可密封式的罐装薯片降生。这险些是零食界的一场立异——在品客之前，薯片有大有小且多是袋装，自此每个薯片齐有着疏浚大小、体式和分量。

讨论词，印着翘胡子胖老翁 logo 的品客薯片上市后，销量却一度低迷，以至被视为宝洁史上最失败的产物之一。直到 20 世纪 80 年代，品客救济口味，并凭借布拉德 · 皮了得镜的电视告白，初始成为爆款产物，彼时好意思国东谈主每天会糜费 3 亿片品客薯片。

品客参预中国事 1997 年，一度风靡零食界，成为小一又友的外交货币。但囿于玩不转原土化，很快被乐事、可比克霸占了市集份额。

转化出当今 2012 年，宝洁晓示以 26.95 亿好意思元（约 188 亿元东谈主民币）的价钱向 Kellanova 出售品客薯片。彼时公告娇傲，品客是宇宙上最大的薯片品牌，产物销往 140 多个国度。

Kellanova 的历史可追忆至 1894 年，公司创举东谈主 W.K. Kellogg 有时发明玉米片后，家乐氏麦片冉冉成为英好意思等国谷物早餐的代名词。往时这笔交游也使得 Kellanova 成为那时行家第二大零食公司。

如今，薯片一哥再次易主。玛氏公司首席奉行官 Poul Weihrauch 示意，这是一项历史性的收购。"这次归拢将两家劳动驱动的企业走到了一齐，咱们齐领有记号性的品牌以及死力于塑造闲适食物将来的宇宙级团队。"

"开启新篇章后，咱们将迎来绝佳的契机，以糜费者为中心进行更多创新，触达行家更多用户，并联袂创造确切不凡的建树。"他补充谈。

德芙母公司玛氏坐上并购战车

说到买家玛氏，好多东谈主齐不生分。德芙、士力架、M&M's 豆、彩虹糖、脆香米、绿箭、益达 …… 这些占据超市货架的品牌，齐包摄于玛氏公司。

玛氏的历史可追忆到 100 年前。那时还在念书的 Forrest Mars 给父亲的糖果厂提议一个创意：将常见的麦芽糖裹上巧克力，相等于用低廉的糖浆去挑战价钱不菲的巧克力。最终该产物定名为星河棒，上市后大受追捧。

1927 年，公司精良改名为玛氏，随后推出划时期的产物士力架。依靠这款产物，玛氏很快置身为好意思国第二大糖果制造商。

自此，玛氏公司幅员拉开，并涉足宠物食物，旗低品牌包括皇家、维嘉等。如今的玛氏还是莫得上市，是行家最大私东谈主家眷企业之一，年销售额逾越 550 亿好意思元，职工逾越 15 万名。

这不是玛氏第一次大手笔收购。早前在 2023 年，玛氏 CEO Poul Weihrauch 曾裸露，该集团正寻求有机增长和收购，集团销售额将在 10 年内翻一番，达到 900 亿好意思元。

随后两年时候里，玛氏完成逾越 10 笔并购，包括收购巧克力品牌 Hotel Chocolat、宠物医疗企业 Cerba Vet 和 ANTAGENE 等，可谓横扫业内。

值得一提的是，这笔最新收购将是玛氏史上最大手笔的并购案，远超联手巴菲特以 230 亿好意思元收购箭牌口香糖等过往经典战争。

尘埃落定之后，包括品客、家乐氏、Cheez-It 等在内的 Kellanova 品牌组合将全数归入玛氏名下。归拢后的玛氏闲适食物业务年营收预测可达 360 亿好意思元，领有 9 个年销售额逾越 10 亿好意思元的超等品牌。同期玛氏的市集份额跃居行家零食行业第三位，仅次于百事公司与亿滋外洋。

有东谈主甩卖，有东谈主抄底 糜费并购潮

将眼力拉归国内，并购江湖雷同风靡云涌。

最新一幕出当今 12 月初，天图投资晓示，拟以 8.14 亿元对价出售迤逦握有的优诺中国 45.22% 股权。与此同期，其他卖方以及解决层将同步进行股权转让。

买方为昆山诺源睿源，将以约 18 亿元收购优诺中国 100% 股权，这意味着 IDG 成本将拿到优诺中国业务的运营权。

至此，咱们看到许多熟习的糜费品牌给与出售业务。

更为震撼的要数星巴克中国。11 月 4 日，星巴克晓示与博裕成本杀青计策协作，以 40 亿好意思元总价出售其中国业务 60% 的控股权，两边共同组建新的搭伙企业，星巴克保留 40% 的股份并连续握有品牌及常识产权。

还有汉堡王。11 月，CPE 源峰晓示与汉堡王品牌杀青计策协作，该品牌由餐饮品牌外洋集团（RBI）全资握有。两边将诞生搭伙企业，开启汉堡王在中国市集的下一阶段增长。

待售名单上还有哈根达斯中国。此前投资界得知，通用磨坊已在权术卖掉哈根达斯中国，出售范围包含中国内地扫数哈根达斯门店业务，潜在交游金额约 5 亿— 8 亿好意思元，多家着名机构参与竞购。

背后逻辑不难聚拢。当糜费品牌靠近中国乃至行家市集竞争加重时，进行计策救济某种进度上亦然搪塞危急的热切举措。对买方来说，抄底时机断然出现。

更热切的一个不雅点是，糜费行业历来被觉得是具备刚性、抗周期属性的行业，因而在经济波动时刻反而更受成本接待。

正如最近 KKR 合伙东谈主孙铮在一场共享上指出，团队尤其看好食物饮料行业的并购契机。该范围关乎民生国计，市集范围庞杂，且不受周期影响，而新一代糜费者偏好搬动正鼓吹更多原土新品牌清晰。

洗牌正在发生，下一个 big deal 相继而来。

本文来自微信公众号   "投资界"（ID：pedaily2012）开云官方