专题：安井食物港股IPO：谋求“A+H”上市 三年分成18亿欠债率21%

　　起原：纵贯IPO

　　一年收入140亿元。

　　文丨纵贯IPO ID：zhitongIPO

　　作家丨孙媛

　　你爱吃的速冻食物，要去港交所IPO了。

　　1月20日，据港交所文献，中国速冻食物行业龙头企业安井食物集团股份有限公司（以下简称：安井食物）向港交所递交上市央求，联席保荐东说念主为高盛、中金公司。

　　据招股书，安井食物建立于2001年12月，极力于于在家庭、餐厅及出门用餐等多种诬害场景中提供可口、优质及简陋的食物。历程二十多年的发展，公司冉冉成长为国内最具影响力和着名度的速冻食物企业之一。

　　把柄弗若斯特沙利文尊府，按2023年收入计，公司是中国最大的速冻食物公司，市集份额为6.2%。2023年，公司在中国速冻调制食物市集名循序一，市集份额为12.7%，是第二名的约四倍；公司在中国速冻菜肴成品市集名循序一，市集份额为4.9%，卓著该市集第二名至第四名的市集份额总数。

　　自建立以来，公司开拓了涵盖三大品类的家具组合，即速冻调制食物、速冻菜肴成品及速冻面米成品，并建立了以旗舰品牌“安井”为核 心，辅以自有品牌“冻品先生”及“安井小厨”，连同计策性收购的品牌“洪湖诱骗  ”、“柳伍”、“功夫食物  ”等共同组成的品牌组合。

　　其中，于2023年，公司领有37个营收卓著1亿元的大单品。公司于2019年推出的锁鲜装系列是其家具开拓的秀美程序。这一家具系列招揽专为个东说念主及家庭诬害者盘算的锁 鲜小包装，奏效扩大了公司在零卖市集的影响力。

　　自推出后，锁鲜装系列家具功绩推崇亮眼，自2022年起年销售收入卓著10亿元，并保握强盛增长势头；2022年至2023年其收入增长达17.6%，随后在完了2024年9月30日止九个月同比增长23.3%，与此同期该家具系列保握了安谧且亮眼的盈利智力。

　　同期，依托天下销售网罗，安井在业务限度达一定水平的地区计策性地建立坐褥基地，以显示区域销售需求并实行“销地产”方式。该策略使安井优化物流资本、快速 反应市集变化，杀青经济效应，从而建立了资本竞争上风。

　　完了2024年9月30日，公司运营13个坐褥基地，年产能卓著一百万吨，为进一步加强家具开拓智力，还奉行“产地研”策略，快速推出交融区域特点食材和管理作风且有后劲契合天下诬害者口味的新家具。

　　于往绩记载时间，安井食物在保握行业最初限度的同期握续杀青强盛的财务推崇， 及隆重的增长和盈利智力。

　　公司收入从2022年的121亿元增长15.4% 至2023年的140亿元，从完了2023年9月30日止九个月的102亿元增长7.7%至完了2024年9月30日止九个月的110亿元；于 2022年、2023年和完了2023年9月30日止九个月及2024年同期的净利率分辩为9.2%、 10.7%、11.2%及9.7%。

　　据招股书，收入主要来自于速冻调制食物、速冻菜肴成品及速冻面米成品过火他（主要包括农业副家具的销售）。

　　论述期内，速冻调制食物占总收入比例分辩为52%、50.1%和50.8%；速冻菜肴成品占比分辩为24.9%、28%和30.2%；速冻面米成品占比分辩为19.8%、18.1%和16.5%。

　　而收入的握续增长受益于安井建立了平庸的销售网罗。

　　据招股书理解，安井食物销售渠说念包括经销商 、KA客户、特通直营客户、新零卖及电商平台，其中经销商扛起了销售大旗，论述期内该渠说念收入分辩为97.58亿元、113.19亿元和90.32亿元，占总收入的百分比分辩达80.6%、81.1%和82.1%。

　　完了2024年9月30日，与安井卓著五年的经销商卓著760个，于2024年前九个月该等经销商的接洽收入孝敬高达64亿元，占当期通过经销商杀青总收入的70%以上。2023年， 每家经销商平均为公司孝敬收入约580万元，把柄弗若斯特沙利文的尊府， 远超中国速冻食物行业其他头部公司水平。

　　这次赴港IPO前，国力民生握有安井食物25%股份，为公司控股鼓励，刘鸣鸣握股4.19%。

　　杭建英、陆秋文分辩握有国力民生29.94%、25.15%股权，王继娟握有28.94%股权，孙钢握有15.97%股权。其中，杭建英、陆秋文已签署《一致步履契约》组成一致步履东说念主，一致步履东说念主杭建英女士、陆秋文女士接洽握有国力民生55.09%股权。

　　值得珍视的是，早在2017年2月，安井食物A股就在上海证券来往所上市，随后在2021年3月31日股价最高触顶277.53元/股，随后启动滑落。完了1月21日，公司股价为76.37元/股，较最高点挥发近72.4%，市值为223.9亿元。

　　这也就意味着，这次提交招股书标明安井食物正寻求“A+H”双重上市。

　　而速冻一哥，冲击港股IPO，早就在客岁就初现条理。

　　2024年1月19日，安井食物曾公告称，通过授权公司惩处层启动H股上市的前期运筹帷幄责任的议案。时隔近一年，在12月20日，安井食物董事长刘鸣鸣主握鼓励会，就赴香港联交所上市事项进行表决。

　　官方称，赴港旨在增强境外融资智力，加速国际化计策及国外布局。刘鸣鸣更是公开坦言。“要是要保握已往十几年的高速增长，应该积极走出去。”

　　那时，议案顺利闯关，安井预测18个月内择时上市，而现常常隔1个月，安井食物便把募资出海加速提上了日程。

　　可见，此番赴港IPO，将指挥安井驶向一条新航说念。

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